中钨高新于2025年5月6日接待83家机构调研这一事件展开，详细阐述了参与接待的人员、调研地点，并深入剖析了中钨高新未来盈利增长的驱动因素、2024 - 2025年的业绩情况、对钨价走势的看法、钨矿相关产量及自给率、应对钨矿价格上涨的策略、铋资源规划等多方面内容。
2025年5月7日，中钨高新对外公布了接待调研公告。就在5月6日这一天，中钨高新迎来了众多机构的调研，这其中包括山西证券、复通私募、华能贵诚信托、正圆私募、青岛青桥资产管理咨询等多达83家机构。中钨高新此次参与接待调研的人员一共有8位。这8人都是公司的重要成员，其中有董事长李仲泽，总经理沈慧明，财务总监胡佳超，董事会秘书王丹，财务部总经理支雪斌，证券事务代表王玉珍，独立董事易君健，中信证券于志强。而调研接待的地点则是深交所互动易和进门财经这两个地方。大家都知道，中钨高新在未来盈利增长方面有着自己的规划，他们从外延式和内生增长这两个角度去考虑。外延式增长方面，他们计划得很周全。一方面，他们打算积极筹备集团内部钨矿山资产的注入工作；另一方面呢，他们也在密切关注上游资源端和下游深加工端有没有合适的并购机会，想找到合适的并购对象。内生增长方面，中钨高新要以科技创新为引领，朝着绿色化、智能化、高端化的方向发展。他们希望通过这种方式来提高高附加值产品在整体产品中的比重，同时推进精益管理，严格控制管理成本，达到提质增效的目的，进而提升公司整体的盈利水平。再看看2024年公司的业绩情况，各项经营指标都在稳步上升。这一年的营收达到了147.43亿元，同比增长7.8%；利润总额是11.76亿元，同比增长15.6%；每股收益同比增加了0.07元。那业绩增长的原因是什么呢？一方面，公司完成了对柿竹园100%股权的收购，这样就能发挥全产业链一体化的优势，并且在当年实现并表，从而提升了公司总体的营业收入和利润总额。另一方面，公司积极应对市场竞争加剧和原材料上涨这些困难，主动调整产品结构，提高高附加值产品在公司中的占比，这样就提升了毛利率。2025年第一季度，中钨高新的归母净利润达到了2.21亿元，和去年同期相比大幅增长；归母扣非净利润是2.04亿元，较去年同期同比增长341.62%。这里面有两个主要原因，一是矿端资源产品价格处于高位运行，伴生金属价格同比也增长了；二是2024年三季度以来，AI、云计算等行业盈利水平提高，金洲公司PCB微钻的利润增长比较快。钨是国家战略性稀缺资源，从长远来看，钨价是有支撑的。因为上游资源端受到国家开采配额的管控，环保监管也越来越严，再加上在产矿山资源品位自然下降等多种因素的影响，整体的供给增速比需求增速要低。不过，还得关注下游硬质合金景气度回升的情况。说到公司目前钨矿的产量，上市公司体系内只有柿竹园一家矿山的时候，整体的钨精矿年产量大概是8000吨。公司每年生产的硬质合金超过1.4万吨，要是把对原材料的需求折合成钨精矿的话，大概是4万吨左右，自给率约为20%。要是把管理口径的其余四家矿山也算上，公司钨精矿年产量大概在2.6万 - 2.7万吨之间，自给率就超过70%了。柿竹园万吨技改项目包含三个子项目，分别是尾矿库建设、采场和选厂建设。这个项目进展顺利，预计2027年左右就能完工。项目完成之后，公司的钨精矿年产量预计能上升到1万吨。钨精矿价格上涨会挤压下游深加工端业务的利润，那中钨高新怎么应对呢？钨精矿是下游硬质合金产品的原材料，价格上涨会沿着钨产业链向下游产品传导，不过会有一定的时滞性。下游硬质合金产品市场是完全竞争的状态，产品定价取决于整体供给、市场需求、原材料价格等多种因素。未来，公司打算积极提高高附加值产品的占比，进一步改善产品结构，提升毛利率。铋金属是公司旗下柿竹园公司的伴生产品，目前公司出售的铋精矿产品在整体营业收入和利润中占比不高。公司会持续关注铋未来的应用发展情况，做好相关研究和技术储备，并且根据市场发展情况和公司自身资源情况，综合考虑后续相关业务的发展。在柿竹园注入之前，公司主要从事钨深加工，效益一般而且消耗大量国家稀有资源。但其实公司拥有株硬公司、株钻公司、金洲公司和自硬公司4家国家制造业单项冠军，主要产品在国内外大多处于数一数二的地位。公司切削刀具板块平均毛利率超过30%，公司整体毛利率水平接近20%。从公司目前主要产品的竞争格局来看，上游产品钨精矿开采受国家开采配额管控，供给有限，卖方比较强势；下游硬质合金行业是完全竞争市场，产品定价受多种因素影响，原材料钨精矿价格上涨会沿着产业链传导到下游产品，也会影响市场定价。自硬和南昌硬质合金公司的主要产品为棒材、钨化合物等，所在市场竞争激烈，盈利空间被压缩。公司后续会严格控制成本、加强研发能力来提高产品竞争力。中钨高新的海外市场在公司硬质合金产品中占约25%的份额，营收整体在30亿元左右，不同产品的销售方式也不一样。公司非常重视国际化经营与发展，也在积极拓展海外市场，同时会根据相关政策、环境和市场变化及时调整海外产业布局。本文对中钨高新2025年接待机构调研事件进行了全面解读，涵盖了公司盈利增长策略、业绩状况、钨资源相关业务、产品竞争格局以及海外市场情况等多方面内容，让读者对中钨高新的整体运营和发展规划有了较为清晰的认识。
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