本文将阐述“五一”假期期间海外市场的情况，包括“卖出美国”交易的反转，美股、美元指数的走势，以及人民币在美元指数上涨情况下的不寻常走势及其背后原因等内容。
“五一”假期期间，海外市场呈现出乐观情绪不断攀升的态势，之前流行的“卖出美国”交易发生了反转。美股出现大幅反弹，美元指数也一度涨破100大关。
然而，与此同时，人民币兑美元却出现了大涨的情况。在5月2日（周五）这一天，美元/离岸人民币的开盘和收盘价相差671点。由于关税可能下降等乐观预期的推动，离岸人民币出现跳升。
外汇专家、浙商中拓集团金融市场业务部总经理刘杨对第一财经记者表示：“现在开始出现反转，市场呈现出贸易战开打时美股、美债、美元下跌，而谈判时则美股、美债、美元上涨的态势。同时，人民币不会因为美元指数上涨而走弱，更有可能与美元一起对一篮子货币走强。”
在“卖出美国”交易反转方面，截至当周收盘时，标普500指数已经连续九个交易日上涨，创下了自2004年以来最长的连涨纪录，基本将4月初以来的跌幅全部抹平。美元指数的跌势也得到了止住。
贸易战的缓和是出现这种情况的主要原因，例如美国豁免了对加拿大和墨西哥汽车零部件25%的关税。
经济数据的韧性也对市场起到了安抚作用。尽管美国最新公布的一季度实际GDP同比下降了0.3%，但这一数据符合市场的普遍预期，因为GDP数据受到了多项特殊因素的扭曲。高盛表示，由于企业在关税实施前加速进口，导致净出口对GDP的拖累达到 - 4.8个百分点，这是有史以来最大的。
其中最关键的是5月2日公布的非农就业数据，数据显示4月新增17.7万人，这一数字显著高于市场预期，失业率维持在4.2%，这增强了市场对美国经济韧性的信心。受此影响，高盛将美联储首次降息的时间点从6月推迟至7月的FOMC会议，这反映了本次就业数据超预期以及4月ISM数据优于市场担忧的情况。
嘉盛集团资深策略师斯考特（David Scutt）对记者称：“各界逐渐意识到，‘对等关税’是被用作谈判策略的。当前，市场认为美国和一些亚洲国家可能会部分达成协议，而对欧洲等贸易顺差较大的国家则可能会花更长时间。但整体来看乐观情绪在升温。”
斯考特还提到，当前对美债的担忧也已经开始缓和。“有一些传闻称，部分亚洲国家可能会通过购买美国国债来促成贸易协议的达成。近几周，在美国国债拍卖期间，我们看到了创纪录的间接国债投标，这可能是线索之一。当然这还有待考证，下周会迎来更多美债拍卖，包括3年期、10年期美债。”
未来，还有一些支持因素将修复各界对美元资产的情绪。在财报季过后（Meta、亚马逊、谷歌等业绩都超出预期），回购窗口再度开启，预计年内将有超过1万亿美元的回购大潮。
高盛对冲基金业务负责人Tony Pasquariello提及，目前美股技术面已明显转好。在杠杆投资群体中，情绪已转向，系统化基金正通过追涨买入。美国家庭投资者仍然没有大规模卖出，虽然买入力度放缓。再加上银行和科技巨头的财报已基本披露完毕，预计股票回购将全面启动。美国大型科技公司在创造利润、再投资、资本回报方面依旧强大。
“尽管众多客户仍然预期美国将出现经济衰退，但美股的结构不等于美国经济的结构。最极端的阶段已经过去，虽然不确定性与经济摩擦仍将持续。接下来一个月，我们或许会看到‘框架协议’陆续出炉，与此同时，美国经济动能可能继续衰减。”他称。
在人民币和美元指数齐涨方面，外围情况显然对离岸人民币和中国资产是有利的。4月中旬，美元指数和人民币一度齐跌，如今却转为齐涨，其根本原因都在于贸易摩擦及其进展。
截至本周收盘，美元/离岸人民币报7.211，当周人民币大涨近700点。
刘杨表示，资金明显回流美国资产，美股持续反弹，10年期美债收益率最低触及4%，美元指数一度站上100的心理关口，回流美股的资金主要来源于日本债市，日元的角色从避险货币切换到了融资货币，这也导致美元/日元反弹到145以上。人民币并未因美元指数上涨而走弱，而是与美元指数同步走强，这也体现了人民币对一篮子货币走强。
4月开始，在美元走弱时，美元指数一度对欧元大跌近10%，而人民币也对欧元跌了近5%，但当时人民币对美元的走势较为稳定，如今人民币对美元开始走强也在预期之中。未来，关税问题的演变和贸易谈判的进程仍将主导市场。
高盛方面提及，虽然人民币贬值可能略微提振出口竞争力，但若要对冲大规模关税，贬值幅度需极大，这也将让中国面临资本外流压力。因为，中国更可能依赖财政、货币、住房和信贷政策的放松来支撑国内需求的韧性。如果中美贸易谈判真正开启，这种“人民币升值”的情形可能会更加明确。
随着离岸人民币走强，港股在节日期间也表现强势，香港恒生指数在5月2日反弹1.74%报22504.68点。沪深港通活跃股票中，南向资金继续青睐成长股。过去一个月，阿里巴巴录得最高的南向资金净买入。
建银国际首席港股策略师赵文利对记者表示，中央政治局会议整体定调积极，稳定了市场情绪，指出“外部冲击影响加大”，并强调要加紧实施更加积极有为的宏观政策，预计相关政策将在6月底以前陆续落地。若经济有超预期走弱的现象，中央还有充足增量政策工具以稳市场、稳预期。短期来看，预计恒生指数将在22000点上下波动，建议投资者采取区间交易策略，并密切关注中美关税谈判进展以及非关税壁垒的变化，配置上以具备防御属性的红利板块为主。
“五一”假期海外市场发生诸多变化，“卖出美国”交易反转，美股、美元指数走势发生改变。同时人民币兑美元大涨，这种情况与贸易战缓和、经济数据、资金流向等多种因素有关。此外，港股在离岸人民币走强的情况下表现强势，中国内地相关政策也将为市场稳定提供支撑。
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