本文将对天康生物2024年年报进行深入解读，阐述其业绩从2023年的颓势中反转，实现归母净利润扭亏为盈的情况，介绍公司在全产业链发展方面的举措，包括业务板块的表现、毛利率的提升，以及公司的分红策略等内容，并对2025年的发展规划进行展望。
4月28日晚，天康生物（002100）公布了2024年年报。与2023年的消沉状态相比，2024年该公司的业绩出现了令人欣喜的反转。其归母净利润成功扭亏为盈，生猪养殖产业链呈现出稳定增长的态势。在盈利状况稳定的前提下，公司还进行了稳定的分红，积极地回馈广大投资者。在经营业务方面，天康生物持续推进全产业链的发展，这一产业链涵盖饲料、动物疫苗、生猪养殖等多个环节，由此构建了较为完整的业务模式。尤其在动物疫苗领域，公司推出了多款新产品，进一步稳固了自身的市场地位。公司一直十分注重研发投入的增加，从而提升科技创新能力，也因此积累了丰富的产品和技术储备。公司的研发中心可是“国家级企业技术中心”呢，在2023 - 2024年期间，其研发投入均超过2亿元。展望2025年，根据2024年年报中的表述，天康生物将坚定不移地依靠自身的专业能力和核心竞争力，紧紧围绕养殖业的关键环节，像是饲料饲养、良种繁育、动保以及养殖服务体系和金融服务体系支持等方面，为养殖户提供全方位的解决方案，提高养殖效益，达成公司与客户的共赢发展，努力使公司发展成为中国一流的“健康养殖服务商”和“安全食品供应商”。从2024年扭亏为盈的情况来看，根据年报显示，公司2024年的营业收入为171.76亿元，虽然和上一年相比略微有所下降，但这一营收规模在过去20年中仅次于2023年，达到了次高水平。2024年，公司的归母净利润达到6.05亿元，成功实现扭亏为盈；2024年扣非归母净利润较去年同期的亏损13.8亿元也成功扭亏，达到5.59亿元。对于业绩扭亏的原因，公司之前曾披露，在报告期内，公司食品养殖业务的生产指标不断优化，受到报告期内生猪销售价格上涨和饲料原料价格下降的双重影响，养殖成本同比大幅降低，生猪养殖业务的利润同比显著提升，从而实现了扭亏为盈。饲料业务的销量与上年同期基本持平；兽用生物制品市场的竞争愈发激烈，营收增长受到了一定的影响，尽管公司采取了降本控费措施来降低运营成本，但报告期内的业绩还是较之前略有下滑。从公司的盈利能否持续来看，依据机构一致预测数据，公司获机构预测2025年净利润增幅接近18%，这表明公司2025年的净利润有望持续增长。从分产品的角度看，生猪养殖产业链是公司的第一大业务板块。2024年其营收达到61.57亿元，占公司总营收的比重为35.84%，生猪养殖产业链的营收和占比均创下了历史新高。公司透露，2024年公司生猪出栏量达到302.85万头，较上年同比增长7.55%，公司规划2025年生猪出栏目标为350万头至400万头，这体现了公司在养殖规模扩张上的战略布局。公司2024年的毛利率创下近4年新高，达到12.14%，较上一年增加了9个百分点以上。分产品来看，公司兽药行业毛利率为63.07%，较上一年增加0.5个百分点；生猪养殖产业毛利率达到14.61%，较上一年大幅增加；饲料行业毛利率为10.85%，较上一年增加0.69个百分点。在分红方面，天康生物自2006年上市至2024年间，累计现金分红达17次，仅2021年、2023年因为业绩亏损未实施分红。2024年度，公司决定向全体股东每10股派发现金红利2.20元（含税），总共派发现金红利3亿元（含税），占公司可分配利润11.86亿元的25.32%，分红率（分红/净利润）接近50%。按照期末收盘价计算，天康生物2024年股息率为3.36%，暂时位居申万二级饲料行业首位。早在2023年，天康生物在发布的《未来三年（2023年 - 2025年）股东回报规划》中提出，当公司发展阶段属于成熟期且无重大资金支出安排时，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；公司发展阶段属于成熟期且有重大资金支出安排时，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；公司发展阶段属于成长期且有重大资金支出安排时，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。上述利润分配方案不但体现出公司良好的盈利能力，还表现出对股东回报的重视，同时也展示了公司在财务方面的稳健性和可持续发展能力。天康生物2024年的年报显示出多方面的积极成果。业绩上扭亏为盈，各业务板块有不同表现，生猪养殖产业链营收创新高且毛利率提升，公司整体毛利率达到近4年新高。同时，公司稳定分红，分红方案体现出对股东回报的重视和自身财务的稳健性，并且根据机构预测2025年净利润有望持续增长，未来发展前景较为乐观。
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