证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》正式落地，该方案包含25条举措，重点在优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者利益绑定、提升行业服务投资者能力、提高公募基金权益投资规模和稳定性以及一体推进强监管防风险促高质量发展等方面。同时阐述了业内人士对该方案的看法，认为这一方案标志着公募基金行业进入以“投资人利益为核心”的深度改革阶段，将重塑行业生态，推动公募基金从“规模扩张”转向“价值创造”等重要意义。
经济参考报记者吴黎华、罗逸姝报道，市场翘首以盼的公募基金改革方案终于正式出台。5月7日，证监会印发了《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），旨在探寻适合我国国情和市场情况的公募基金发展新路径，全力推动基金公司、基金销售机构等行业主体从关注“规模”向重视“回报”转变，从而促使行业形成高质量发展的转折点。
《行动方案》总共推出了25条措施，重点涵盖以下几个方面：
首先，在主动管理权益类基金收费模式的优化方面。针对主动管理权益类基金，推行一种与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取方式。对于满足特定持有期要求的投资者，依据其持有期间产品的业绩表现来确定适用的差异化管理费率。倘若业绩明显低于比较基准，就必须减少管理费的收取，从而改变基金公司“旱涝保收”的状况。
其次，关于强化基金公司与投资者的利益关联。全面构建以基金投资收益为核心的行业考核评价体系，把业绩比较基准对比、基金利润率等直接关系到投资者利益的指标引入考核体系，相应地降低产品管理规模排名、基金公司收入利润等指标的考核权重。在基金公司股东和董事会对公司高管的考核中，基金投资收益指标的权重不得低于50%；而对基金经理的考核，基金产品业绩指标权重不得低于80%。进一步完善证券基金经营机构的薪酬管理制度，督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制。对于三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当显著降低；而对于三年以上产品业绩大幅超过业绩比较基准的基金经理，则可以合理适度地提高其绩效薪酬。
再者，提升行业服务投资者的能力。引导基金公司、基金销售机构以投资者的最大利益为导向，全方位优化投资研究、产品设计、风险管理、市场推广等资源配置，秉持长期投资、价值投资、理性投资的理念，力求为投资者带来更优质的回报。抓紧出台公募基金投资顾问管理规定，推动基金投顾业务的规范发展，为投资者提供符合其自身特点和需求的组合投资服务。加快构建机构投资者直销服务平台，方便各类机构投资者参与基金投资。
然后，提高公募基金权益投资的规模与稳定性。优化基金注册安排，推出更多的场内外指数基金和中低波动含权型产品，推动权益类基金创新发展。强化基金产品业绩比较基准的约束效力，充分发挥其体现产品定位、衡量产品业绩的作用，对基金投资业绩全面实施三年以上的长周期考核，增强公募基金投资行为的稳定性，促进资本市场投融资的平衡发展。
最后，一体推进强监管、防风险以促进高质量发展。完善监管制度，丰富执法手段，让监管真正“长牙带刺”。提升基金公司治理水平，促使大股东、董事会、经营层履行各自职责。完善行业多层次流动性风险防控机制，持续提升行业的合规水平等。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《经济参考报》记者采访时表示：“《行动方案》的发布，意味着中国公募基金行业步入了以‘投资人利益为核心’的深度改革时期。”他认为，强化投资者利益绑定能够重塑基金公司的盈利模式。通过对业绩差的基金降低管理费，借助“浮动费率”机制打破“旱涝保收”的局面，倒逼基金公司重视投资者回报。之后，基金公司有望从“重规模扩张”转变为“重长期回报”，进而提升投资者的获得感。
在田利辉看来，通过绑定投资者利益、规范投资行为、提升服务能力、壮大权益类基金，《行动方案》将会重塑行业生态，推动公募基金从“规模扩张”迈向“价值创造”。同时，发展壮大权益类基金能够助力激活资本市场的“源头活水”。权益类基金将为资本市场提供长期稳定的资金来源，助力优质企业融资。产品创新与注册效率的提升预示着更多符合国家战略的基金产品将会出现，以满足投资者的差异化需求。高效的产品创新机制将吸引外资、险资等长期资金参与，提高资本市场资源配置效率。
博时基金首席权益策略分析师陈显顺指出，《行动方案》提出的优化收费与考核机制，有助于引导长期投资。优化主动权益类基金的收费模式，有利于改善基金公司“重规模轻回报”的现状，促使基金经理更加注重长期投资收益。从股票市场的中长期来看，基金经理行为对市场波动的影响会减弱，有助于引导资金流向业绩优良、具备长期增长潜力的公司，提升市场资源配置效率，增强市场稳定性。
招商基金研究部首席经济学家李湛表示：“《行动方案》以投资者利益为出发点，在机制创新与监管升级的双重驱动下，推动基金行业在服务国家战略、深化资本市场改革与满足居民财富管理需求之间达成新的平衡。随着各项政策逐步落地，公募基金有望更好地发挥连接居民财富与实体经济的桥梁作用。”
证监会印发的《行动方案》包含25条举措，从多方面对公募基金行业进行改革，重点包括收费模式、利益绑定、服务投资者能力、权益投资规模稳定性以及监管等方面。业内人士认为这一方案标志着公募基金进入以投资者利益为核心的深度改革阶段，将重塑行业生态，推动行业从规模扩张向价值创造转变，还将在多方面对资本市场产生积极影响，如为资本市场提供资金来源、提升资源配置效率等，同时也有助于公募基金更好地发挥连接居民财富与实体经济的桥梁作用。
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