美联储在2025年5月的联邦公开市场委员会会议后的政策转变及其影响展开。详细阐述了这种转变对利率点阵图、降息门槛、政策行动时机等方面的影响，同时也分析了在这种情况下其他地区如欧洲、中国、印度、日本和韩国等在投资方面的吸引力，以及利率相关资产和企业信贷方面的情况，最后对美国国内的竞选议程成果预期和中国股市的表现进行了展望。
智通财经APP消息称，安本东南亚多元资产投资方案主管Ray Sharma - Ong指出，在2025年5月的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储摒弃了宽松导向。而且，由于关税和贸易政策带来的影响致使前景充满不确定性，难以评估，美联储表示了这一情况。鉴于这样的不确定性，主席鲍威尔着重强调，在明确货币政策走向之前，必须先参照实际经济数据。
这种政策基调的转变会产生诸多影响：
其一，2025年3月公布的利率点阵图显示当年会有两次降息，但现在这个点阵图已无法为市场提供指引了。美联储将会考虑不断加剧的不确定性，并计划在2025年6月的议息会议上向市场提供修订后的经济预测摘要和点阵图。然而，由于美国总统特朗普暂缓征收新的对等关税的90天期限将于2025年7月8日到期，恰好在6月议息会议之后，所以该行预计市场对2025年6月更新后的点阵图反应会比较冷淡。
其二，不确定性加剧使得降息门槛被抬高。这让美联储提前降息以促进经济增长变得更加困难，因为关税的影响会带来很高的通胀上升风险。
其三，美联储只有在实际经济数据下滑（例如失业率上升和就业数据疲软）时才愿意有所行动，这就意味着如果美联储降息，极有可能要等到2025年7月或者更晚的时候才会发生。这是因为关税对整体经济的影响需要数月时间才会在实际数据中体现出来，而且是在特朗普90天关税暂缓期结束之后。
Ray Sharma - Ong表示，鉴于美联储在这段时间内不会有动作，他们更看好美国以外的地区，像欧洲和中国。这些地区有着强大的财政和货币政策支持。这些政策工具能够有助于抵消关税对经济增长的负面拖累。该行还关注那些正在与美国就贸易关税进行深入谈判并且正在制定谅解备忘录的地区，例如印度、日本和韩国。
在利率相关资产方面，安本更倾向于有强劲货币政策支持的地区，例如印度和中国。因为这些地区的市场与来自美国国债收益率压力的关联性较低，而美国国债收益率一直受到美联储不确定性、通胀压力和风险溢价上升的影响。在企业信贷方面，近期已开发市场债券收益率上升，这为投资者提供了机会，可以配置信用基本面非常稳健、受宏观经济环境影响较小的企业债券，从而获取更高的收益率。
随着2025年5月的到来以及美国国会休会期结束，安本预计特朗普之前的一些竞选议程会受到更多关注，比如减税和放宽监管。由于共和党掌控总统、众议院和参议院这三重优势，在这些领域取得正面立法成果的可能性很高。因为补充杠杆率改革是特朗普政府的首要任务，并且正在推动将国债和央行储备等低风险资产排除在SLR（补充杠杆率）计算之外，如果成功的话，该行预计美国金融股将会有良好表现。
安本还预期，中国股市的表现相对于美联储的政策决定会保持韧性。除了财政和货币政策支持之外，中国的经济活动增长（从实际经济数据来看）依然保持韧性，而且中国还有股市支持计划这一额外杠杆。鉴于中美两国都认识到两国间目前的关税水平是不可持续的，该行预期中美贸易紧张局势将会缓慢但最终得到缓和，这将会受到市场的欢迎。
本文总结了美联储2025年5月政策转变后的多方面影响。包括对利率点阵图、降息决策、全球不同地区投资吸引力的影响，以及美国国内竞选议程成果的预期和中国股市的展望等。整体展现了在美联储政策调整的大背景下，全球经济和投资领域的动态变化趋势。
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