五月初的金融市场动态展开，包括大盘走势、关税调整带来的一系列影响、不同个股的表现、即将发布的美国非农就业报告以及科技领域的相关情况，还涉及到核能等板块聚焦内容。
【解剖大盘】
在上个交易日，曾有这样的观点：“月末走稳五月带来预期”。而进入五月的首个交易日，恒生指数的表现可圈可点，震荡上行，涨幅达到了1.74%。恒生科技指数更是表现强劲，上涨了3.08%。
美股看似情况不错，但实际上资金却在流出。美国银行援引EPFR数据表明，截至周三，美国股市有89亿美元资金流出。与之相反的是，日本和欧洲股市有资金流入，美债资金流出45亿美元，这一数据达到了2023年12月以来的最大值。
这背后的根源在于关税问题。当地时间4月30日，美国总统特朗普在白宫内阁会议后不得不承认，其关税政策和贸易战可能会使商店货架变空，商品价格上涨，特别是玩具店。特朗普表示，以前能买30个玩具，现在只能买两个。不仅是玩具，5月2日消息，代表全美超300万家企业和组织、全球规模最大且影响力极广的商业组织美国商会致信特朗普政府，催促其马上实施“关税豁免机制”，以避免美国经济衰退，防止对小企业造成“无法弥补的伤害”。白宫必然会重视这个问题。
今日，商务部新闻发言人就中美经贸对话磋商情况回应了记者提问。商务部新闻发言人提到，中方注意到美方高层多次表达愿意与中方就关税问题进行谈判的意愿。同时，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望开启谈判。对此，中方正在进行评估。这一表态和以前相比有明显变化，之前一直辟谣没有此事，而这次有了积极的回应，至少开始考虑这件事了。
富时中国A50指数期货在上午有明显反应，一度涨幅超过0.9%。此外，5月2日，离岸人民币兑美元大幅上涨超500点，日内涨幅超0.7%，达到7.226，随后涨幅稍有缩小。相应地，黄金自一月以来首次出现周度资金流出，赤峰黄金(06693)下跌近4%。
最新的关税调整消息是，美国海关和边境保护局当地时间5月1日证实，加拿大和墨西哥制造的汽车零部件属于《美加墨协议(USMCA)》的一部分，将免征25%的关税，该关税于5月3日生效。
汽车股在今日再度活跃。截至4月，小鹏汽车(09868)已连续6个月交付量突破30000辆，刷新了纪录。具体车型方面，小鹏MONA M03上市8个月累计交付超10万辆；小鹏P7上市5个月，近日已完成第5万辆新车下线，当日涨幅超6%。
5月智通金股零跑汽车(09863)官微昨日发布的数据显示，2025年4月，零跑汽车单月交付量为41039辆，同比增长173%。前面提到这个品种对关税调整最为受益，今日大涨超7%。另外一个金股小米集团(01810)也大涨超6%，小米汽车4月交付超28000辆。
在关税方面敏感度较高的还有CXO类，康龙化成(03759)公布一季度业绩，收入达30.99亿元，同比增长16.03%；归母净利润为3.06亿元，同比增长32.54%。药明康德(02359)当日也涨超7%。
科技领域方面，美股的meta、微软、苹果等巨头财报依旧亮眼，丝毫看不出关税的影响。关键是这些巨头都重申了其激进的人工智能投资计划。可见，作为中美竞争制高点的这个行业依然吸引着大量资本。相关算力股智通5月金股——万国数据(09698)大涨超7%，另一个5月金股金山软件(03888)涵盖游戏、办公软件、金山云、鸿蒙、信创等众多热门题材，当日也涨近7%。
今晚即将发布的美国4月非农就业报告备受市场关注，该数据将直接影响市场对美联储降息的押注。经济学家预计，4月美国就业报告将显示新增就业岗位13.5万个，低于3月的22.8万个。穆迪分析首席经济学家马克·赞迪警告说，金融市场可能要做好对周五非农数据失望的准备。具体而言，他关注的焦点是就业增长低于10万，他预计这将导致负面的经济情绪占据主导。整体来看，这次非农数据对接下来的美联储议息会议不会有太大影响，市场预期这次不会降息。
需要注意的是，当地时间5月1日，美国总统特朗普在社交媒体发文称，任何从伊朗购买石油或石化产品的国家或个人都将受到美国制裁，被禁止与美国做生意。这一指向性很明显，预计也只是作为一个讨价还价的筹码。
北京时间本周六晚21点，伯克希尔哈撒韦年度股东大会将在奥马哈举行。“股神”巴菲特与他选定的接班人格雷格·阿贝尔以及保险业务主管阿吉特·贾恩将再次同台，回答全球股东的提问。过去一年里，巴菲特的主要操作是大幅削减三分之二的苹果公司股票持仓，并且持续减持美国银行，同时疯狂囤积现金，达到3342亿美元。这次股东大会将有助于了解巴菲特对市场、经济或者关税的看法，以及他打算何时抄底或者继续持有现金。
【板块聚焦】
AI的发展离不开电力支持，由于各国应对气候变化以及大型科技公司对清洁低碳能源的迫切需求，全球范围内正掀起核能小型堆开发的热潮。去年10月，谷歌宣布与Kairos Power达成购电协议，后者将在2030年左右部署七座小型模块化反应堆，以满足谷歌的电力需求。我国在小型堆技术开发方面取得了重要成果，在陆上小型压水反应堆部署方面处于领先地位，已经研发出了12种不同用途、不同功率档次、不同堆型的小型堆技术。
5月1日，合肥紧凑型聚变能实验装置(BEST)项目工程总装工作比原计划提前两个月，在聚变堆主机关键系统综合研究设施园区正式启动。
BEST装置将在第一代中国人造太阳EAST装置的基础上，首次演示聚变能发电，引领燃烧等离子物理研究，为中国聚变能的发展做出前瞻性和开创性贡献。相关品种主要有上海电气(02727)、中广核矿业(01164)。
【个股掘金】
中国建筑国际(03311)：一季度业绩稳健增长 科技类收入贡献提升
公司25Q1实现营收239亿元，同比增长5.5%，经营溢利及应占合营企业溢利39.6亿元，同比增长10.8%。25Q1新签合同额505亿元，同比下降29.1%。
点评：公司一季度业绩保持稳健增长。订单结构得到优化，剔除重大项目影响后表现强劲。虽然公司2025年一季度新签合同额同比下降29.1%，但如果剔除2024年同期香港新界西堆填区扩建计划重大项目的高基数影响，新签合同额同比增长59%，较2023年同期增长21.5%；两年订单复合增速达10.2%，这表明公司订单增长态势稳健。
从业务来看，科技类订单仍占较大比重，建筑类订单增速提升。科技带动类收入快速增长，占比提升至20%，25Q1公司科技带动类/投资带动类/建筑类/运营类分别实现营收48/114/62/5亿元，同比增长22%/5%/ -9%/11%，占比20%/48%/26%/2%，分别为2.7/ -0.4/ -4.1/0.1个百分点。随着香港北部都会区建设推进，未来五年基本工程开支将增至每年约1200亿港元，公司作为香港建筑工程龙头，有望充分受益于市场景气。
公司MiC入选国家级推广名单，BIPV产品获得德国莱茵TÜV认证，近期，公司完成北京市第十四中学综合改造工程，成为北京首个模块化建筑学校和集团第二个在京MiC项目。公司凭借智慧高效、绿色环保的MiC技术，有望抢占内地市场份额。
总体而言，考虑到公司新签合同保持双位数增长，现金流持续改善，中长期科技赋能有望优化商业模式和盈利能力，新兴项目可能为公司贡献业绩增长点。
五月初的市场受到多种因素的影响。从大盘来看，不同指数有不同表现，资金在各股市间流动情况不同，背后与关税问题息息相关。中美在关税问题上有新的动态，中方对美方谈判意愿开始评估。市场上汽车股、金股等不同个股受关税调整、自身业绩等因素影响涨跌不一。科技巨头财报亮眼且在人工智能投资上积极。即将发布的非农就业报告影响市场对美联储降息的预期。此外，核能等板块有新发展，部分个股业绩增长且有新的发展机遇。
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