本文将聚焦于世界黄金协会发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》，详细解读该季度全球黄金需求总量、各分项需求（如投资需求、金条与金币需求、官方黄金储备需求、金饰需求等）的情况，以及分析影响这些需求变化的背后因素。
世界黄金协会于4月30日发布了2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，在这一季度中，全球黄金需求总量（涵盖场外交易）达到了1206吨，相较于去年同期增长了1%。这一增长态势的背后有着多种因素的推动。
从投资需求来看，黄金ETF需求出现了复苏现象。这一复苏推动了一季度黄金投资需求总量大幅增长，达到了552吨，同比增长幅度高达170%，这个数据创下了自2022年一季度以来的最高季度水平。这表明在当下的市场环境下，投资者对于黄金ETF的投资热情高涨，可能是由于投资者在寻求避险或者看好黄金投资的前景。
在中国激增的零售投资带动下，一季度金条与金币需求总量同比增长3%，达到325吨，这一数据创下了金条和金币季度需求的历史第二高纪录。在这一过程中，东方市场投资者表现十分活跃，成为了驱动全球金条和金币需求的主力军，有效地弥补了西方市场需求的疲软态势。这反映出东方市场在全球金条和金币需求方面正发挥着日益重要的影响力。
在全球地缘政治不确定性持续存在的大背景下，2025年已经是全球央行连续净购金的第16年。在一季度，全球官方黄金储备增加了244吨。尽管与去年同期相比，这一需求量下滑了21%，但却与过去三年各央行持续大规模购金的季度平均水平持平，整体表现依然相当坚挺。这体现出各国央行对于黄金储备的重视，尽管面临一定的波动，但依然维持在一个较为稳定的水平。
随着一季度全球金价20次突破历史新高，金饰需求受到了负面冲击。然而，金饰市场展现出了相对的韧性，尤其是在金饰消费额方面。一季度的金饰消费支出同比增长9%，达到350亿美元，除中国以外所有市场的金饰消费额均实现增长。这说明尽管金价高涨，但在全球范围内金饰消费依然有着一定的市场支撑。
世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，今年全球市场开局动荡不安，美国政策反复无常，地缘政治局势持续紧张，再加上经济衰退担忧再次浮现，这些因素综合起来使得投资者面临高度不确定的市场环境。在这样的背景下，黄金投资需求激增，从而推动一季度黄金需求总量达到自2016年以来最高的一季度水平。
Louise Street还认为，展望未来，宏观经济形势仍然难以预测，而这种不确定性或许会为金价带来进一步上行的潜力。随着动荡局势的持续，在未来数月内，来自机构、个人以及官方部门的黄金避险需求可能会进一步攀升。
本文总结了2025年一季度全球黄金需求的情况，包括总量增长、投资需求的翻倍增长、金条与金币需求在东方市场带动下的增长、官方黄金储备的稳定以及金饰市场的韧性等。同时也指出了市场环境的不确定性是影响黄金需求的重要因素，并且这种不确定性可能会进一步推动未来黄金避险需求的上升。
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